国海富兰克林基金徐荔蓉:两大维度筛选优质资产

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国海富兰克林基金徐玉荣:筛选优质资产的两个主要方面

在今年上半年,一些主要股票摆脱了动荡的市场环境,走出了独立的价格上涨。随着2019年下半年市场的进入,越来越多的投资者正在关注A股“核心资产”的当前价格/性能比。目前,A股趋势将走向何方?

国海富兰克林基金副总经理兼投资总监徐荣融表示,如果一些股票被简单地称为“外国爱情购买”或“核心资产”,那么是否购买的逻辑尚未建立。选择投资目标时,应分析两个维度。一方面,基金经理购买股票的原因应该是基于公司未来一到三年基本面的发展趋势,以及估值是否合理。 “我们不一定选择增长型行业或所谓的传统低估值行业,但我们应该判断公司基本面的发展能否提供合理的业绩增长。”

对于一些收益大的股票,他通常会分析公司的基本面和投资者结构在持股周期中是否会继续改善。对于一些跌幅较大的股票,他会关注公司的基本面是否会有所改善以及未来是否有增长潜力。

另一方面,徐荣融表示,估值是否合理,不仅要通过PE,PB-ROE或PEG进行机械测量,而且应根据不同公司和行业的特点来确定,还应考虑公司的估算。将该值与历史平均值进行比较,并与国际上相同类型的公司进行比较。

期待中国股市的长期发展趋势,徐荣融表示,虽然目前仍无法判断A股市场是否会走出结构性牛市或未来单边上涨的牛市,股市整体走势普遍良好。主要有四个原因。首先,在宏观经济稳定增长的环境下,一些资产负债表健康和管理战略良好的龙头企业将获得超过行业平均水平的增长率,市场份额有望不断扩大。股市的根本关键。

其次,中国的融资结构将从间接融资转变为直接融资,资本市场的战略地位将进一步提升。从长远来看,政策和资金将有利于股市。

第三,从增量资金分配的角度来看,过去大部分居民资产都是在房地产市场中分配的。在“留住与不投机”政策的指导和房地产在中国经济中的重要性,居民财富的未来从房地产市场向股市的转移将是一个主要趋势,并且需求股权资产配置将会很强劲,这将为股市提供充足的流动性。

“最后,A股的外资目前明显较低。从数据来看,中国股市的外国投资不到A股总市值的3%,这个数字是21%。印度市场。中国的GDP占全球GDP的15%,未来,随着摩根士丹利资本国际和其他国际指数中A股的比例持续增加,流入A股的外资规模将增加数倍。 “徐玉荣说。

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主编:陶然

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