蓝筹科创各有特色 沪市半年报业绩韧性十足

截至8月31日,披露了上海证券交易所1490家公司和28家公司的半年度报告。在主板方面,公司积极适应经济调整,营业收入,净利润,经营现金流等方面反映业务的稳定和良好的品质,以及弹性;高品质的蓝筹公司已经展示了坚实的运营基础并发挥了主导作用;整体杠杆率保持稳定,一些市场更关注的风险因素逐渐缓解。在科技方面,上市公司凭借高昂的研发投入提升了业绩,呈现出强劲的发展势头。

今年上半年,上海股市主板公司运营稳健,整体表现稳中有升。营业总收入17.51万亿元,同比增长10%,占上半年GDP总量的近40%,继续保持国民经济。在建设中的主要作用;总净利润1.73万亿元,同比增长9%,营业收入和净利润实现双增长。超过1330家公司实现盈利,约占90%。上半年,自2017年以来,已有310多家新上市公司经受住了市场考验,实现营业总收入0.97万亿元,同比增长10%;净利润为780亿元,同比增长14%,均高于市场平均水平。

科创板公司

表现继续增长

作为上海的“新生”,上半年28家上市公司保持快速增长,营业总收入329.63亿元,同比增长18%;净利润45.6亿元,同比增长25%。

扣除成交量较大的中国通号,其余27家公司营业收入和净利润分别增长37%和38%。其中,航天宏图和瑞创微南的收入分别增长了一倍多,达到282%和119%;嘉元科技、遂川智能和瑞创威纳的净利润分别增长了一倍多,达到257%和124%。103%;中卫公司实现净利润3037万元,扭亏为盈;铂金、航天上半年净利润为负,主要受季节因素、规模扩大、投资增加等因素影响,属于正常生产波动。从行业来看,生物医药、高端装备、新一代信息技术产业、新材料等技术创新特征明显的行业实现了不同程度的增长,总体发展态势良好。

科创业绩的快速增长主要得益于持续高昂的研发投入。 28家科技公司的研发费用平均占收入比例的13%,远远高于传统行业的上市公司,显示出明显的“科技背景”。拥有研发费用的五家公司占20%以上,而研发费用占收入的比例最高。 ArcSoft,Aerospace和Microcore三家公司分别达到34%,32%和27%。

优质蓝筹股

实施“韧性”的发展

上海股市蓝筹股在原有收益和巨额利润规模的基础上实现了高于市场平均水平的快速增长。市值超过100亿元的472家公司的营业收入和净利润实现了快速增长,同比增长11%,高于整体水平。此外,在市值不足100亿元的1018家公司中,867家公司实现盈利,占85%。这些企业克服了小企业的困难,抗风险能力弱,市场容量的变化,体现了创新的真正蓝筹本质,追求成功。

面对复杂多变的内外部市场环境,一批上海股份公司克服了困难,取得了骄人的业绩。其中,有中国石油,中国神华,“五大银行”等经济支柱,以及中国的龙头企业,海尔之家,三一重工,中国铁路等。

上半年,上海证券交易所主要行业整体表现稳定,增速分化。在一些行业,如食品和饮料,批发和零售,消费行业的文化和体育,业绩继续快速增长。一批先进制造业,新兴服务业和传统支持产业也表现更好。

同时,在经济结构调整和外界环境因素的综合影响下,部分前期高速增长的行业整体趋稳,增速放缓,个别行业业绩出现下滑。如煤炭、石油、钢铁等传统优势行业,前期供给侧结构性改革红利已初步消化,且受大宗商品价格波动影响,出现增速放缓甚至业绩下滑。部分制造业受环保约束增强、消费结构变化影响,出现了不同程度调整,包括汽车制造、医药制造、化工制造等行业。从半年报反映情况看,这些行业企业也正在积极采取措施,主动适应,积蓄力量,深入优化业务和经营质量,尽快实现高质量发展。

关键风险因素缓解

沪市主板实体企业杠杆保持平稳。上半年实体企业整体资产负债率为62.39%,与去年同期基本持平。国有实体企业资产负债率62.57%,略高于民营实体企业的61.81%。大类行业中,去产能重点行业主动去杠杆效果有一定呈现,煤炭和化工制造等传统产能行业,资产负债率分别下降了1.14和0.15个百分点。

沪市主板公司商誉占比有所下降。截至半年报,商誉余额为5255亿元,占沪市公司净资产1.83%,比去年同期下降0.14个百分点。半年度商誉减值计提金额为0.65亿元,占净利润比重为0.0038%。除部分公司商誉面临减值风险外,也有公司在收购中实现了协同效应,持续产生超额利润,相关商誉减值风险较小。回顾2018年年报数据,沪市公司计提商誉减值金额约383亿元,占净利润比例为1.36%,大额减值计提主要集中在20余家小市值公司,整体基本可控。

主板公司大股东质押方面,第一大股东质押比例达到80%以上的公司178家,质押市值余额约1.62万亿元,年初至今已有28家公司控股股东质押比例下降至80%以下。目前,共有25家披露获得纾困基金支持,还有一批公司通过引进战略投资者、债务重组等方式增强流动性支撑。总体上看,高比例质押风险已有所缓解。

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