中融基金姜涛:重视研究 企业财务数据

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“预测未来要比眼前要困难得多。价值投资者的主要目标是确定公司的当前价值,而确定公司当前价值的关键是财务分析,”霍华德马克思在《投资最重要的事》中说。在风格无法预测的市场环境中,没有任何优秀的投资者会忽略财务数据分析的基础知识。

中融新经济混合基金经理陶江表示,从财务数据入手是他选择股票的最坚实基础,因为公司战略的实施,市场体系的完善,组织的优化。结构,以及对研发的投资。必须在财务数据上实施所有操作的终点以进行验证。

针对股票选择,姜涛认为,有两种类型的公司将通过:的初步筛选。所谓的“好学生”,过去三年的财务数据一直稳定,并且持续良好的可能性很大。另一种类型有点像“浪子回头”,即从一个贫穷的公司变成一个好的公司。尽管这种转换非常困难,但是如果可以做出真正的改变,则其对投资回报的贡献将大大高于预期。 “实际上,在我自己的职业生涯中,从这一类别中获得的收益贡献更大。”姜涛说。

银河证券的数据显示,自今年年初以来,江涛的中融新经济灵活配置混合动力A的回报率超过35%,超过了18.47%的绩效基准,排名该排名的1/6,近三个月,近六个月的同一个排名是前1/10。

近年来,由上市公司的财务欺诈引起的投资风险事件并不少见。因此,江涛在重视财务数据研究的同时,也重视企业利润的稳定性和长期性,并在行业中对公司进行比较。综合考虑其竞争优势,竞争对手的发展以及行业竞争格局的演变。从长远角度来看,判断一家公司是否专注于主营业务,是否长期坚持做“正确的事”,是否在不断提高产品竞争力和在产业链中的议价能力,是否存在这是一个很宽泛的护城河,最终,我们将自下而上筛选出具有良好业绩和合理估值的公司,例如股本回报率,毛利率,现金流和公司治理,以建立投资组合。

此外,他坚持“两低一多” 的原则,股份集中度低,持有期长,离职率低。 “无法完全避免宏观经济和业务运营的不确定性,但是可以通过分散行业分配来降低整体市场波动。对于个人层面的波动性和流动性风险,它将分散其股权并深化其业务。同时,他很少主动选择时间,而是倾向于使用股票选择来通过保持更稳定的头寸来获得超额收益。

第四季度,A股市场显示出不断增强的弹性。江涛表示,整个市场的利率将继续下降,这有利于提高股市的估值。江涛对第四季度的市场表现持乐观态度,对医疗设备,医疗服务及其他子行业和TMT行业持乐观态度。